Quando senti parlare di risparmio gestito, la domanda che resta sospesa è sempre la stessa, “ok, ma dove finiscono davvero i miei soldi?”. E la risposta, quando la ricostruisci passo dopo passo, è molto più concreta di quanto sembri: i tuoi euro non “spariscono” in un contenitore generico, prendono una strada precisa fatta di regole, strumenti e scelte quotidiane.
Il percorso reale: dal tuo conto al portafoglio
Nel risparmio gestito affidi capitale e decisioni a un intermediario (banca, SGR o consulente abilitato). Prima però succede una cosa fondamentale: viene definito il tuo profilo di rischio e l’obiettivo (crescita, reddito, protezione, pensione). Da lì nasce una strategia che di solito si traduce in una asset allocation, cioè la “ricetta” con cui distribuire i pesi tra azionario, obbligazionario e altre componenti.
In pratica, i tuoi soldi possono seguire due strade principali:
- Gestione individuale (mandato su misura), il portafoglio è intestato a te, ma le decisioni operative le prende il gestore.
- Gestione collettiva (fondo), il tuo denaro viene raccolto insieme a quello di altri risparmiatori e investito secondo un regolamento comune.
In entrambi i casi, “finiscono” in strumenti finanziari reali, acquistati e venduti nel tempo.
Dove investono davvero: gli strumenti più usati
Una volta definita la strategia, il capitale viene allocato in una combinazione di strumenti. I più frequenti sono:
- Fondi comuni di investimento, spesso il cuore del risparmio gestito, perché permettono diversificazione e gestione professionale.
- ETF, utilizzati per esporsi a mercati o indici in modo efficiente (azionari, obbligazionari, settoriali).
- Azioni e obbligazioni, soprattutto nelle gestioni patrimoniali, con selezione di singoli titoli.
- Polizze vita, dove la componente finanziaria si intreccia con quella assicurativa.
- Fondi pensione, orientati a obiettivi di lungo periodo e regole specifiche.
Il punto chiave è che non stai comprando “un prodotto” indistinto, stai costruendo (direttamente o indirettamente) un portafoglio di pezzi diversi, ciascuno con rischi e rendimenti attesi.
Gestione attiva e passiva: stessa meta, strada diversa
Qui spesso si gioca la differenza più importante, anche a livello di costi e aspettative.
| Aspetto | Gestione attiva | Gestione passiva |
|---|---|---|
| Obiettivo | Battere il benchmark | Replicare un indice o una regola |
| Scelte | Selezione titoli, timing, rotazioni | Esposizione ampia e automatica |
| Costi tipici | Più elevati | Spesso più contenuti |
| Rischio “umano” | Maggiore (scelte del gestore) | Minore (regola predefinita) |
La gestione attiva può avere senso se il team è davvero capace e coerente nel tempo, la passiva se vuoi privilegiare semplicità e disciplina. In molti portafogli, le due convivono.
Cosa succede alle tue risorse nel quotidiano
Una cosa che raramente immaginiamo è che il risparmio gestito è un lavoro “di manutenzione”, non un acquisto una tantum. Il gestore:
- riequilibra i pesi (se l’azionario cresce troppo, potrebbe ridurlo),
- gestisce la liquidità (entrate e uscite),
- controlla la coerenza con il tuo mandato,
- aggiorna la strategia se cambiano scenario o obiettivi.
Nel frattempo, esistono costi che agiscono come piccole gocce costanti: commissioni di gestione, eventuali costi degli strumenti sottostanti, talvolta commissioni legate ai risultati. Non è “mistero”, ma è essenziale sapere dove incidono, perché il rendimento che conta è quello netto.
Tassazione: la parte invisibile che lavora al posto tuo
Nel risparmio gestito la tassazione viene calcolata e versata automaticamente dall’intermediario. In pratica, l’imposta si applica sul risultato netto della gestione, confrontando il valore di fine periodo con quello iniziale, e spesso è possibile compensare guadagni e perdite all’interno della stessa gestione. Tu, nella maggior parte dei casi, non devi compilare adempimenti specifici per quelle operazioni, ed è uno dei motivi per cui molti lo trovano “comodo”.
La differenza che cambia tutto: risparmio gestito vs amministrato
Nel risparmio amministrato sei tu a decidere cosa comprare e vendere, l’intermediario esegue e fa da sostituto d’imposta. Nel risparmio gestito, invece, la delega è piena: firmi un mandato e lasci che le decisioni di investimento vengano prese per te, entro i limiti concordati. Ecco “dove finiscono davvero i tuoi soldi”: dentro una strategia, non dentro un semplice contenitore.
